Останнім часом у фінансових колах з'явився новий термін, що змушує Дональда Трампа напружитися, а інвесторів — нервово посміюватися. Зустрічайте: TACO, або Trump Always Chickens Out (Трамп Завжди Дає Задню). Ця дотепна абревіатура, що позначає схильність Трампа погрожувати тарифами, а потім їх відкладати, стала вірусною у травні 2025 року.

Звідки взялося "Тако"?

Все почалося 2 травня 2025 року, коли Роберт Армстронг, журналіст Financial Times, у своїй колонці "Unhedged" обговорював вплив тарифів на ринки США. Він зауважив, що ринки вже "усвідомили, що адміністрація США не має високої толерантності до ринкового та економічного тиску і швидко відступатиме, коли тарифи завдадуть болю". Цю закономірність Армстронг і назвав "теорією Тако: Трамп Завжди Дає Задню".

По суті, "Тако Трейд" (TACO Trade) – це інвесторський наратив, який пояснює фінансовий світ, припускаючи, що Дональд Трамп завжди відступить, коли зіткнеться з негативною реакцією ринку. Інвестори полюбили цю теорію, адже вона дає їм нібито передбачуваний шаблон поведінки президента. Наприклад, 9 квітня 2025 року Дональд Трамп призупинив свої тарифи, які мали набути чинності в "День Визволення", по суті відступивши від своїх початкових планів.

Реакція "Курки" та меми

Звісно, Трампу такий "комплімент" не сподобався. 28 травня 2025 року, під час церемонії приведення до присяги виконуючого обов'язки генерального прокурора, його запитали про цей термін. Він категорично заперечив таку поведінку, заявивши: "Це називається переговори". Він назвав запитання "неприємним" і додав, що "зазвичай у мене протилежна проблема. Кажуть, я занадто жорсткий".

Ця відповідь миттєво викликала хвилю мемів, що пародіюють термін TACO та самого Трампа. Часто для їх створення використовувався генеративний ШІ, який створював штучні зображення та відео Трампа у різних кумедних ситуаціях. Навіть ведучі шоу "The View" Вупі Голдберг, Джой Бехар та Ана Наварро використали фразу TACO у своїй передачі.

Чому "боягузтво" Трампа важливе для ринків

Хоча називати когось "куркою" може здатися дитячою образою, у фінансових колах це значно серйозніший закид, що ставить під сумнів довіру до політика. А довіра – це один із найцінніших активів лідера на фінансових ринках. Інвестори приймають рішення про виділення капіталу на основі очікувань щодо майбутнього, а ці очікування формуються не лише діями політиків, а й їхніми словами.

Якщо лідер регулярно погрожує масштабними економічними діями, але потім постійно відступає при перших ознаках проблем, його довіра починає руйнуватися. Коли виникає такий сумнів, інвестори починають ігнорувати попередження, вважаючи загрози порожніми, і вплив політиків втрачає свою силу. Це може спочатку знизити волатильність ринку, оскільки інвестори перестають реагувати на заяви, але з часом це послаблює здатність лідера керувати ринковими очікуваннями і, відповідно, ширшою економікою.

Небезпека "Тако-мислення"

Однак, "Тако-мислення" може бути небезпечним, якщо воно закріпиться на ринках. Якщо інвестори почнуть припускати, що Трамп завжди відступить, вони будуватимуть свої портфелі на цьому очікуванні. Розмови про масштабні економічні зміни або значне підвищення тарифів починають ігноруватися, оскільки інвестори займають ризиковані позиції, вірячи, що ескалації вдасться уникнути в останній момент. Це може створити хибне відчуття спокою, яке триватиме лише до тих пір, поки Трамп "гратиме за правилами".

Президент явно був роздратований жартом про "курку". І він цілком може шукати можливість змінити думку інвесторів. Якщо Трамп вирішить дотримуватися своєї лінії, впроваджуючи тарифи без компромісів, навіть попри судові позови, або дозволить затягування протистояння щодо межі державного боргу США, це може застати інвесторів зненацька. Результатом, ймовірно, стане різка та невпорядкована переоцінка. Волатильність може різко зрости не тому, що Трамп змінився, а тому, що інвестори припускали, що він ніколи цього не зробить, а потім надмірно відреагують, коли він це зробить.

У цьому сенсі справжній ризик "Тако-мислення" полягає не в тому, що воно ображає Трампа, а в тому, що воно провокує вперту відповідь. Президент, який впирається і просуває ризиковану політику, попри всі попереджувальні знаки, стане поганою новиною для всього світу і світової економіки.

Отже, "Тако" – це не просто кумедний мем, а серйозний дзвіночок для фінансових ринків, що може мати непередбачувані наслідки.

 «Аргумент» [2]